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martes, junio 10, 2014

Thomas Piketty " El Capital en el Siglo XXI " ha despertado admiración y odios a partes iguales. Debate se da dentro y fuera de las Universidades

Las polémicas de Piketty y Rogoff & Reinhart y cómo la red ha 'democratizado' los debates

10 junio 2014

Cualquiera que haya estado pendiente de la actualidad económica durante este último año ha oído hablar de Thomas Piketty, economista francés autor del fenómeno editorial y académico del año (El Capital en el Siglo XXI). La tesis de esta investigación, que ha vendido casi 100.000 ejemplares en EE UU y más de 50.000 en Francia (aún no se ha traducido al español) es que la riqueza se está concentrando a lo largo del mundo cada vez en menos manos debido a que la tasa de retorno del capital es mayor que la tasa de crecimiento.

Resumidamente y a lo bruto: La búsqueda constante de un máximo rendimiento por parte del capital (dividendos, intereses, beneficios, rentas…) supera la media de crecimiento de la economía, lo que a la larga produce una concentración progresiva de la riqueza. El autor concluye así que esta anomalía del capitalismo solo puede ser contrarrestada por medio de una acción decidida de los gobiernos. Por ello, propone una tasa para las transacciones financieras del 2% e impuestos de la renta mucho más progresivos, que alcancen incluso el 80% para las rentas más altas. Si sabes inglés, este vídeo es un resumen muy interesante:

El libro, procediendo de un investigador tan respetado y alumbrando sobre una cuestión tan ideológica (la desigualdad inherente al sistema capitalista) ha despertado admiración y odios a partes iguales. Y como ataca dogmas del actual paradigma académico, ha provocado que muchos economistas de prestigio se hayan lanzado a responder.

En este contexto llegó la bomba. El pasado mes de mayo, The Financial Times publicaba un duroartículo de su editor Chris Giles en el que se rebatían las metodologías y las conclusiones de Le Capital au XXIe Siècle. Lo explica mucho muy detalladamente Pablo R. Suanzes en su blog: "Con todo sumado, las conclusiones de Piketty, y valga la redundancia, no se sostienen: No hay una tendencia creciente obvia. La conclusión [del libro] no parece estar sustentada por sus propias fuentes". Todo un mazazo para un fenómeno editorial e investigador como el francés.

La polémica, a la que se han sumado todo tipo de especialistas, periodistas, académicos y curiosos en general (una muestra en esta estupenda recopilación de Bruegel) recuerda mucho a la vivida el pasado año en relación al célebre libro de Rogoff y Reinhart, autores de This time is different, el libro que concluía que el crecimiento económico de los países se veía comprometido con niveles de deuda pública a partir del 90% del PIB. Entonces, se montó una polémica similar porque otros investigadores les acusaron de haber utilizado una metodología incorrecta y de haber seleccionado solo aquellos datos que favorecían su teoría. Lo cierto es que el manual parece haber dejado de ser una obra de referencia para la troika desde entonces.

¿Por qué cuento todo esto? Porque los que nos interesamos por la economía y el debate económico estamos de enhorabuena. La generalización de las redes sociales y la democratización del conocimiento están posibilitando apasionantes debates en vivo y en directo como los que han girado en torno a Piketty, Rogoff y Reinhart. Las profundas discusiones que antes solo ocurrían dentro de las universidades y las academias ahora están abiertas a todos.

Cualquiera puede replicar un estudio y colgar sus resultados, poniendo a prueba los dogmas y exponiéndose a la crítica también. Los blogs y los medios digitales están (estamos) yendo de la mano en la difusión del conocimiento científico y económico, lo que siempre redundará en una mejor información de la ciudadanía. Muchas veces he apostado por un fomento de la educación financiera en España. Pues bien, al margen de lo que puedan aportar las administraciones, en la red ya hay una inmensa fuente de conocimiento y debate. Que dure…

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Rodrigo González Fernández
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lunes, junio 09, 2014

CORRUPCIÓN EMPRESARIAL: Accionistas, atención: advertencia de riesgo en Walmart

Accionistas, atención: 

advertencia de riesgo en Walmart

UNI Global Union. - Ante la asamblea general anual de Walmart se está pidiendo a sus accionistas que aprecien la magnitud de las deficiencias globales de la empresa y exijan cambios a su máximo directivo ,Doug McMillon. En México, las acusaciones de soborno y corrupción han continuado sin que se haya hecho ninguna rendición pública de cuentas ; más de $ 400 millones de dólares ha gastado Walmart hasta ahora en estas investigaciones.  
Los inversores también deberían estar preocupados por el desempeño de Walmart en toda América Latina, incluyendo Brasil, donde podría enfrentar multas que ascenderían a millones de dólares.

06-06-2014 - El Secretario General de UNI Global Union, Philip Jennings, dijo " Doug McMillon tiene un trabajo de titanes para llevar a Walmart por un camino responsable. El modelo Walmart se ha roto, por denuncias de corrupción, mala gestión y la aplicación de un modelo del siglo 20 a los desafíos del siglo 21. De Davos a Washington, Berlín y más allá el mensaje de los líderes está cambiando: necesitamos un salario digno global para impulsar el crecimiento. Es necesaria capacidad de inclusión, en vez de hacerle el juego al 1%  de la cúpula y  a su modelo Walmart obsoleto, es lo que nos sacaría de la crisis y por eso, "Todos incluidos" será el tema del Congreso Mundial de UNI de Ciudad del Cabo en Sudáfrica a finales de este año.

  
"Walmart, está viviendo en el pasado, es hora de avanzar. Accionistas de Walmart: lleven ese mensaje a Doug McMillon. Exijan que los trabajadores de Walmart reciban un salario justo por cada día de trabajo. Walmart, corte por lo sano, antes de que sea demasiado tarde". La Alianza Sindical Mundial UNI Walmart tendrá una intensa actividad esta semana para poner de relieve el nivel de abuso en la red global de Walmart. 

Un breve resumen de algunos de los puntos débiles de Walmart en el mundo:

• Brasil - Los inversores deberían estar preocupados por el hecho de que Walmart tenga una serie de multas pendientes en los ámbitos local y nacional en Brasil, que podrían ascender a más de 20 millones de dólares. Walmart reconoce en el  primer Informe Trimestral de 2014 que la empresa está recibiendo un número mucho mayor del previsto de reclamaciones de los trabajadores.

• México – Las peticiones de que el Presidente de la Junta Directiva de Walmart, Rob Walton, dimita están aumentando por el fracaso de la empresa de hacer frente de forma transparente a las acusaciones de corrupción generalizada, sacadas a la luz por primera vez en 2012 por una investigación del "New York Times". Los inversores deben ser conscientes de que la marca Walmart ha sido dañada de forma permanente por sus actividades en México.

• India – Hay una amplia oposición en el país a que Walmart entre en el mercado, debido a temores de que causaría el cese de actividades de los minoristas más pequeños del país. Los inversores deben comprender que la mayoría del público, las pequeñas empresas, los comerciantes y vendedores no quieren el modelo Walmart en la India. Si se modifican los reglamentos que rigen el comercio electrónico de la India para que Walmart y otros minoristas puedan vender a los consumidores individuales y por la "puerta trasera", estas leyes serán cuestionadas.

• Bangladesh – Los inversores deben exigir que Walmart pague una indemnización completa y justa a las víctimas del derrumbe del edificio Rana Plaza y del incendio de Tazreen: a los niños que quedaron huérfanos, a los trabajadores lesionados y a las familias de las personas que murieron. UNI y sus asociados están pidiendo a Walmart que pague un total de USD 17 millones al Fondo Fiduciario de Donantes Rana Plaza. Como el mayor comprador de Tazreen, es urgente que Walmart pague inmediatamente USD 5 millones a las víctimas del incendio deTazreen. Walmart debe firmar el Acuerdo jurídicamente vinculante sobre seguridad contra incendios y en los edificios en Bangladesh, un acuerdo entre más de 150 empresas con UNI e IndustriALL Global Unions y diez sindicatos de Bangladesh.


Saludos
Rodrigo González Fernández
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#rse:Conoce Las 20 empresas más verdes del mundo según Newsweek

Las 20 empresas más verdes del mundo según Newsweek

por  el 6 junio 2014 en RSE
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las marcas más verdes del mundo

La revista Newsweek realiza anualmente desde 2009 (con un receso en 2013) un listado con las empresas grandes más responsables en temas medioambientales, tanto en Estados Unidos como en el mundo. Este año el ranking se elaboró en colaboración con la firma de consultoría en inversión sustentable Corporate Knights Capital, y de académicos, ONG y demás expertos.

Las 500 compañías más grandes del mundo y de Estados Unidos fueron evaluadas según ocho indicadores que miden su productividad total en: en energía, en emisiones de carbono, agua, manejo de desperdicios, en reputación, en sustentabilidad ligada a bonos y sueldos, su comité de sustentabilidad y la métricas ambientales auditadas.

En esta ocasión, la compañía de telecomunicaciones Vivendi lidera el listado global, mientras que la empresa de servicios de salud Allergan es la más verde de Estados Unidos.Llama la atención que adidas, marca que está siendo duramente criticada por Greenpeace, está en el top 20 internacional1. Además, IBM, empresa que lideró el listado de Estados Unidos en 2012 y estuvo en el top 5 del ranking global, ya no está entre las veinte primeras de ningún listado. Este cambio puede deberse a que la metodología del Green Ranking de Newskeek cambia con cada edición.

Las 20 empresas más verdes del mundo

1. Vivendi
2. Allergan
3. Adobe Systems
4. Kering
5. NTT DOCOMO
6. Ecolab
7. Atlas Copco
8. Biogen Idec
9. Compass Group
10. Schneider Electric
11. Centrica
12. Kone
13. Hyundai Motors
14. Skandinaviska Enskilda Banken
15. Christian Dior
16. BMW
17. Adidas
18. Cardinal Health
19. Itau Unibanco Holden
20. Baker Huges

Las 20 empresas más verdes del Estados Unidos

1. Allergan
2. Adobe Systems
3. Ball Corporation
4. Ecolab
5. Sigma-Aldrich
6. McCormick
7. Biogen Idec
8. Rockwell Automation
9. Cardinal Health
10. Agilent Technologies
11. Baker-Huges
12. Harley Davidson
13. NIKE
14. Juniper Networks
15. Prologis
16. Consolidated Edison
17. Applied Materials
18. Las Vegas Sands
19. EMC
20. IHS

Los rankings completos pueden consultarse aquí.

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SENADOR ANDRES ALLAMAND Reforma Tributaria y nuevas empresas: Mala noticia

Reforma Tributaria y nuevas empresas: Mala noticia

por Andrés Allamand
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Desde que se inició el debate tributario, ha estado arriba de la mesa el debate acerca de su impacto negativo. Para el gobierno este es virtualmente inexistente; para todo el resto es significativo.

En cualquier caso, hay un hecho contundente que todos admiten: La reforma del gobierno tiene un grave error de diseño porque simplemente elimina los mecanismos efectivos de incentivo al ahorro, tanto para las empresas como para las personas. Y el ahorro es el primer paso para la inversión que a su turno genera trabajo. Esa es la trilogía virtuosa: ahorro, inversión, trabajo.

De igual forma, es una reforma ANTI PYME y PRO BANCOS. ¿Por qué razón? Hoy el sistema tributario le permite a las empresas destinar las utilidades que no hayan repartido entre los socios para financiar inversiones, nuevos negocios y contratar personas. La reforma tributaria del gobierno termina con tal posibilidad.  Y entonces ¿Cómo se financiarán las PYMES para emprender y crecer? Con financiamiento bancario. No hay otra. Pero si hay un problema: Los bancos invariablemente le prestan a las PYMES a  tasas mucho más caras que a las grandes empresas y le exigen garantías que ellas habitualmente no tienen disponibles.

Por todo lo anterior, no es casualidad que la creación de empresas  ha disminuido notablemente y ha caído a su peor registro desde el 2009. Y no hay que ser Premio Nobel de Economía para advertir que si no se crean empresas inevitablemente aumentará el desempleo.

La reforma tributaria del Gobierno tiene serios errores de diseño e impactará adversamente al ahorro, el  empleo, las PYMES y la clase media. Aún estamos a tiempo de corregirla  en el Senado, pero para ello la clave es que el gobierno acceda a cambiar su actual intransigencia y se abra a hacer las cosas bien.

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Los conflictos de interés que develó la encuesta del Comité de Buenas Prácticas


Los conflictos de interés que develó la encuesta del Comité de Buenas Prácticas

El 50% de los comisionistas omite o no prohíbe a socios, directores y ejecutivos inversión en valores emitidos por clientes.

  • Por MAXIMILIANO VILLENA


    29 de 38 corredoras no se pronuncian o permiten asesoría a más de una parte en una misma transacción.

    
Varias fueron las medidas propuestas la semana pasada por el Comité de Buenas Prácticas a la Bolsa de Comercio de Santiago, y a la Bolsa Electrónica, a fin de subir los estándares de las intermediarias en relación a gobiernos corporativos y transacciones por cuenta propia.

    Parte de la regulación que buscan hacer obligatoria - luego de que los directorios de ambas plazas bursátiles lo aprueben-, se basaron en una encuesta enviada a las 39 comisionistas del país en diciembre de 2013.

    Finanzas corporativas

    Según la encuesta, el 50% de las corredoras omite o no prohíbe a las personas restringidas, es decir socios, directores o ejecutivos, la inversión de valores emitidos por clientes, y la inversión en valores recomendados.

    De acuerdo al informe, "los servicios de "finanzas corporativas", la presencia de "cartera propia", y la emisión de recomendaciones de inversión son particularmente proclives al surgimiento de conflictos de interés entre las áreas de un intermediario financiero. Al respecto, y si bien la ausencia de restricciones (o bien, la falta de pronunciamiento por parte de la política) puede obedecer a la baja incidencia de potenciales conflictos en una determinada corredora, de acuerdo al estándar de buenas prácticas, resulta esperable que las políticas fuesen particularmente celosas de las inversiones personales (directas o indirectas) que puedan realizar los directores, socios, o empleados de la corredora ("personas restringidas") frente a valores emitidos por clientes de ésta, o bien, sujetos a recomendación por parte de la corredora".

    Además, señala que "resulta esperable que las políticas fuesen celosas de las inversiones de las "personas restringidas" de la corredora en valores de emisores en forma previa a la materialización de un negocio por parte de la corredora". Sin embargo, 11 de las 39 corredoras no se pronuncia sobre la participación en negocios de la intermediaria por parte de personas restringidas, mientras 24 lo restringen o prohíben.

    Sobre el mismo punto, la encuesta señala que 12 comisionistas no se pronuncian, u omiten, respecto de las recomendaciones de valores con interés por parte de la línea de negocios, y sobre las recomendaciones de valores con interés para la corredora.

    Así, el comité señala que "se espera que las corredoras resguarden adecuadamente la debida independencia que el área que emite la recomendación de inversión necesita, ya sea cuando alguna línea de negocio, o bien el emisor, tiene un interés en la recomendación", sin embargo "un elevado número de corredoras no se pronuncian, o bien, permiten la emisión de recomendaciones sin miramientos especiales".

    En tanto, 29 de las 38 corredoras no se pronuncian, o en algunos casos permiten la asesoría y/o financiamiento a más de una parte en una misma transacción, a pesar de que "se espera que las políticas resguarden adecuadamente los intereses de todos los clientes de la corredora", dice el documento.

    Acceso a información


    En tanto, el Comité de Buenas Prácticas también se centró en buscar conflictos en los departamentos de research.

    Según la encuesta, 6 corredoras - del universo que declara emitir recomendaciones de inversión- no se pronuncia o no tiene restricciones respecto del "acceso anticipado de recomendaciones por parte de clientes preferentes", pero sólo tres omiten referirse sobre el "acceso preferencial a recomendacionespor parte de la línea de negocio".

    Ello es, justamente, algo que el Comité reconoce. "El acceso anticipado de las recomendaciones de inversión, ya sea por alguna líneade negocio, o bien, por parte de un grupo particular de clientes de la corredora, es una práctica que se espera las corredoras resguarden adecuadamente... Un número relativamente menor de corredoras que no se pronuncian, o bien, permiten el acceso anticipado a las recomendaciones".

    Clientes retail


    El segmento retail, uno de los negocios que gran parte de las últimas regulaciones han buscado resguardar, también fue motivo de análisis, justamente a raíz de los incentivos de las intermediarias.

    Así, al ser consultadas respecto de las "comisiones especiales por nuevos productos en segmento retail", 10 intermadiarias - del universo que declara distribuir valores-, no se pronuncian o no tienen restricciones sobre la materia.

    En tanto, sobre la "distribución de valores en los que la corredora tiene interés", 12 no se pronuncian o no tienen restricciones.

    Al respecto, el informe indica que "la distribución de valores por parte de las corredoras puede motivar el surgimiento de potenciales conflictos de interés, toda vez que distintos productos pueden tener asociados distintos ingresos o comisiones para aquellos que se relacionan directamente con el cliente. Al respecto, para el caso de la distribución de productos al segmento retail, se espera que las políticas resguarden adecuadamente la entrega de información objetiva a los clientes, especialmente cuando se trata de clientes menos sofisticados", no obstante " un número relativamente alto de corredoras que no se pronuncian, o que incluso permiten la distribución de valores sin resguardos especiales".

    Las propuestas del comité


    Los planteamientos puestas en consulta, establecen una serie de situaciones que podrían generar conflictos de interés .

    Por ello, indica que las intermediarias deberán contar con un código de conducta interno, que contemple normas para la prevención y manejo de los conflictos de interés que puedan surgir como consecuencia de: a) la estructura organizacional del grupo empresarial al que pertenece; y, b) las actividades que realicen los socios o accionistas controladores del corredor de bolsa o los socios o accionistas titulares, directamente o por intermedio de terceros, de una participación igual o superior al 10% del mismo.

    Respecto de los socios o accionistas, se indica que las corredoras deberán contar con mecanismos que impidan que estas personas tengan acceso a la información confidencial que posea el corredor de bolsa.

  • Fuente:diariofinanciero

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